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近日，视联动力信息技术股份有限公司（简称“视联动力”）的科创板上市进程进入第四轮“问询”。
视联动力选择的是第一条上市标准。公司成立于2009年，是一家拥有自主研发通信协议的高清视频通信企业。公司一直致力于视联网技术、“V2V”协议以及相关产品的研发和推广，打造出的“视联网”产品可以广泛应用于视频会议、视频融合、应急指挥、示范教学、信息发布、视频点播、视频直播等多种单一或复杂场景。
拳头产品：视联网通信系统
V2X视联网通信系统是视联动力的核心产品。视联动力通过与各大运营商开展深度合作，将视联网交换服务器等设备部署于运营商机房中，结合运营商网络逐步搭建一个覆盖全国范围的“视联网”。
视联动力已在全国范围内 800 余个运营商或客户机房部署视联网服务节点，通过 5 万余条网络专线累计接入近 7 万台视联网终端设备，通过视联网融合网关服务器接入各类视频监控超过 260 万路，已实现覆盖全国 31 个省（自治区、直辖市）
“视联网”需要搭配合适的硬件才能发挥出相应的功能。一套完整的视频通信系统包括视联网交换服务器、视联网应用服务器、视联网视频终端设备、标准以太网交换系统等设备。在其他交换设备已经部署的情况下，客户仅需要购买视联动力的终端设备就可以使用视联网高清视频通信业务。招股书显示，视联网终端设备占据了视联动力80.56%的营收。
据视联动力透露，公司2018年营收11.6亿元，同比增长69.8%；净利润4.8亿元，同比增长85.4%。
高清视频产业前景广阔
从视联动力所处的行业来看，高清视频产业有较大的发展空间，高清视频通信是其中的重要环节。2017 年，我国高清视频通信市场占整体视频通信市场规模比例达到了 76.6%。
年初，工信部联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，指出2022年我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。接下来将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。
文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域都属于超高清视频的应用范围。
以安防市场为例，我国社会视频资源海量丰富。马路、社区、医院、校园、交通枢纽和其他重点场所都能看到视频监控点位的身影。如果摄像头采集的视频素材停留在本地，给城市管理者的工作，如寻找走失儿童等案件侦破带来不便，每一个点位都是一个数据孤岛。随着视频共享需求的提升，视频联网解决方案应运而生。
公共安全视频监控建设联网应用项目
以交通市场为例。近年来，公安部交管局积极推进公用卡口和视频监控设备全国联网。目前全国已联网接入80万套交通技术设备联网。就在今天，在中国道路交通安全论坛上，公安部交管局、公安部交通管理科学研究所相关负责人介绍，今年年底将实现交通监控视频“全国联网”。
视联动力的老战场就是公共安全。据悉，公司产品服务大规模应用于全国范围“雪亮工程”、社会治安综合治理等领域。
接下来，视联动力也提出将开辟新的疆域，正积极拓展“互联网+监管”、智慧医疗、远程教育、企业通信等领域市场。
据 Gartner 预测，仅仅是全球视频会议解决方案的市场规模至 2022 年将达到 71 亿美元（仅包括终端、系统），其中云视频会议是驱动市场增长的主要来源。
在5G、云计算等技术到来和普及之际，高清视频的通信产业也将会上一个台阶。5G能解决高清视频“传输效率低”的痛点，也能支持更自然清晰的屏幕分辨率要求，带来更好的用户体验。
四轮问询的波折之路
自视联动力于4月8日发布招股说明书至今，已经接受上交所四轮问询。
上交所对视联动力的收购企业是否存在通过代持规避外资持股比例限制的情形、报告期内销售收入暴增、存货余额大且周转率高于苏州科达、中兴通讯和华平股份等同业的问题进行了问询。
在回复中，申报会计师表示收购在所有重大方面符合《企业会计准则》的规定。
销售收入大幅增长的原因有二：
首先，近几年由于公司的产品和技术较新，政府等最终用户的视联网项目大多以新建为主，因此报告期内发行人新增客户占比较高；
同时，一些建设较早的地区在使用后对公司的产品较为认可，有可能会出现项目终端点位的增补或原有区域的延伸建设，这部分构成存量客户。
视联动力2018年营收11.6亿元，同比增长69.8%；净利润4.8亿元，同比增长85.4%。对于净利润的增长幅度大大超过营业收入增长幅度的具体原因。视联动力回应，综合毛利率提升、规模效应是主要原因，此外还有政府补助。
关于存货余额偏大和周转率偏低，视联动力表示公司主要执行“以销定采”的采购业务模式，并会对订单意向进行判断。此外，还有部分存货是对应意向性订单。
5G+4K远程手术直播
视频通信行业的市场化程度较高，竞争压力有加大趋势。一方面主要的国际视频通信设备制造商早已布局国内市场，另一方面国内亦已经涌现出了多家具有竞争力的本土视频通信企业。此外，政策利好也鼓动更多参与者进入本行业。
如此看来，与视联动力面对的行业压力对比，“四轮问询”只是“小意思”。视联动力能否成功过会，将持续关注。
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